万科成立之后，还是以电子产品的进出口为主，后来逐渐拓展到自己做来料加工，因为建来料加工的工厂积累了一些装修、物业的经验，万科也开始逐步走多元化的路，甚至还一度收购过怡宝，再之后深圳房地产进入快速发展阶段，万科也顺势进入地产行业。

1991年1月，万科在深交所挂牌，交易代码000002，成为在深交所挂牌的第二家公司（第一家是深发展，现在的平安银行）。

之后，万科经营战略是四大板块，第一是老本行以电子设备进出口为主的商贸，第二是来料加工、电子设备组装为主的工业，第三是房地产，第四是股权投资。

股权投资主要是配合万科业务拓展同步的开展，有些市场是万科自己来，有些是通过收购，比如万科1991年希望进军桶装水行业，于是收购了怡宝，但没干起来又卖给了华润。可见每个房地产大佬都有一个矿泉水梦。

万科股权投资还有个有意思的事。

万科1993年想进军上海的房地产市场，于是就开始找适合投资的公司，标准：沪市上市公司（市值低）、股权分散、在上海有房地产业务。几乎和宝能入侵万科的标准一致。经过层层筛选，找到一家，申华实业。

1993年，万科携旗下三家子公司在二级市场大举购入申华实业的股票，直至触发5%举牌标准，变成了申华实业的第二大股东，然后王石召开新闻发布会，宣布无意改组申华董事会，仅作为申华董事长的助手，辅助董事长把申华发展壮大。

随后王石受邀进入申华董事会，万科的尽调团队也开始进驻申华，打算对申华进行尽职调查，为继续收购申华股份进而获得实控权做准备，结果这时候申华翻脸了，拒绝提供任何公司内部资料，申华的董事长虽然股份也不多，但申华股权分散，没有单一大股东，所以管理层正式利用了这个特点，希望继续牢牢把握控股权。说白了，万科，你投钱我欢迎，但想控制董事会，没门儿。

当年王石出席申华实业的股东年会，和董事长一起坐在主席台上，会议刚开始台下的股民就开始大喊王石滚出去。申华董事长也不阻止，还默默微笑，最终愤怒的股民冲上主席台准备掀桌子，这时候申华的董事长才转向王石，建议他先回避，王石狼狈退场。

最终万科无奈放弃了控股申华的计划，逐步出售了手中的申华股票。