2025年9月3日，A股龙虎榜上演了一场极其罕见的冰火两重天大戏。半导体龙头源杰科技被机构疯狂抛售4.09亿元，单日卖出金额直接创下年内新高。

然而另一边，一家名叫辰欣药业的医药公司却逆势成为机构眼中的香饽饽，被大手笔抢筹1.16亿元，股价瞬间封死涨停。

这一天，全市场共有33只个股登上龙虎榜，其中18只被机构无情抛售，唯独医药板块获得了资金的明显青睐。

机构们到底在打什么算盘？难道科技股不香了吗？仔细看看数据，你会发现辰欣药业确实有它吸引人的地方：55%的毛利率和12.9%的ROE显示出不错的盈利能力

而26倍的市盈率又远低于医药行业的平均水平，这在当下市场确实算得上是白菜价。相比之下，源杰科技虽然顶着半导体光环，但市盈率已经飙到300倍以上，机构们跑得比谁都快也就不难理解了。

但这不仅仅是估值高低的问题。近期华润、国药等医药央企也在频繁进行资产腾挪，他们卖掉不挣钱的非核心资产，聚焦最挣钱的主业。

国药现代挂牌出售连年亏损的哈森药业，华润三九转让几乎零营收的安国中药和九州通医药科技股权。这些央企医药巨头一边甩卖非核心资产，一边却在加速并购整合

比如国药集团收购派林生物强化血浆网络，华润三九控股天士力、昆药并购圣火等。他们断臂出让的是未能与主营形成有效合力的业务资产，发力蓄势的则是当下和下一阶段的经营主线与高壁垒业务。

就连李嘉诚这样的投资大佬也在调整医药领域的布局。2025年第一天，和黄医药宣布以44.78亿元出售上海和黄药业45%的股权，几乎相当于直接剥离了中药业务。

和黄医药坦言这是为了聚焦创新药的研发。其实早在2021年，他们就已出售白云山和黄药业。

上海和黄药业旗下的麝香保心丸虽然是年收入近30亿的现金奶牛，但和创新药相比，中药业务的估值天花板明显较低。

创新药市场规模已突破万亿美元，和黄医药的呋喹替尼海外商业化权益总价达11.3亿美元，并已成功进入美国和欧洲市场。

机构们的调仓方向其实早有迹象。2025年第二季度，主动偏股型基金的港股仓位已经达到19.9%，创下2015年以来新高，而沪港深主题基金的港股仓位升至36.3%。

驱动因素之一就是创新药行情的爆发，恒生医疗保健指数当季度涨幅达18%。资金南下抢筹创新药的趋势非常明显，而A股内部的仓位则降至70.6%，处于近10年低位。

经过前期的调整，医药生物板块的估值已经处于近十年低位，公募基金的持仓比例也处在历史较低水平，市场对行业的过度悲观情绪已得到较充分释放。

政策环境也在逐步回暖，医保谈判降幅趋缓、创新药审批加速、带量采购进入价格平稳期，都为行业注入了信心。

此外，《2025年稳外资行动方案》推动生物医药领域开放，美国《生物安全法案》豁免期延长至2032年，也缓解了CXO板块的地缘政治担忧。

科技板块却遭遇了机构的集中抛售。除了估值过高的问题，全球贸易紧张局势加剧，特别是中美关税政策的不确定性，对科技产业链造成了明显扰动。机构资金出于避险考虑，自然会减少对科技股的配置。

北向资金和内资机构在辰欣药业上出现了明显分歧。机构抢筹1.16亿的同时，北向资金却偷偷跑了5471万。

这说明外资可能是在趁高减仓，而内资机构则在低位抄底。这种分歧也体现在其他个股上，比如当天被机构抛售的巨轮智能和成都华微，都是前期炒高的题材股。

龙虎榜数据还揭示了游资和机构的地盘争夺战。同样在9月3日，岩山科技被游资爆买6.39亿，但机构却趁机出货。

这种游资和机构操作上的分歧，往往意味着短期股价波动可能会加大，散户如果盲目跟风，很可能成为接盘侠。