（正文）话说回来，一个注册资本只有39亿的公司，到底是怎么欠下2万亿巨债的？

这事儿要是摆在咱们普通人身上，别说2万亿，就是2万块钱的信用卡逾期，银行的催收电话都能把人逼疯。

可许家印和他的恒大，偏偏就把这个雪球滚到了一个让国家都头疼的地步。

这事儿还得从“玻璃大王”曹德旺的一句灵魂拷问说起。

老爷子在一次企业家年会上，直截了当地说：“许家印只有39亿资本，却能高杠杆，达到负债2万亿的规模，中国在向美国学习时，是不是忘了一个小数点？”这话听着扎心，却一针见血。

想搞明白这背后的道道，咱们得把时间倒回到上个世纪90年代的广州。

那会儿的许家印，还是个给别人打工的“打工皇帝”。

当时他老板给了他40万，让他去广州开拓房地产业务。

换成一般人，40万在广州想搞房地产，那简直是天方夜谭，连个像样的地皮都摸不着边。

但许家印不一样，他脑子活，胆子大。

他先花了20万，在当时最火的《广东日报》上打了两天整版广告，吹嘘自己公司要斥资10亿进军广州房地产。

在那个信息不发达的年代，这招“画大饼”的功夫，直接就把公司的名声给吹出去了。

果然，有人信了。

当时广州有个铁丝厂，经营不善，想把手里一块200亩的地给卖了。

因为地段偏，没人看得上。

许家印一看机会来了，立马回去忽悠老板贷款2000万把地拿下。

地到手了，没钱开发怎么办？

简单，把地皮抵押给银行，再贷2000万出来。

你看，这不就是典型的“空手套白狼”嘛？

用银行的钱买地，再用这块地从银行借钱盖房子。

这还不够，他还贷款把周边的路修了，做了个人工湖、小桥流水，硬是把一块“破地”包装成了高端楼盘。

房子还没盖好，光靠着效果图和购房者的预付款，资金就哗哗地回笼了。

这个“珠岛花园”项目，让许家印一战成名，也让他彻底掌握了房地产的“财富密码”——高杠杆，快周转。

说白了，就是用别人的钱来生自己的钱，而且速度要快。

后来他自己成立恒大，更是把这套玩法发挥到了极致。

恒大就像一台高速运转的印钞机，把广州的成功模式在全国各地疯狂复制。

他们所到之处，广告铺天盖地，楼盘一个接一个地开。

这种模式在房地产的黄金时代简直是无往不利，也让恒大迅速膨胀成一个庞然大物。

许家印本人，也从一个打工仔，一跃成为中国首富。

2021年7月1日，他受邀登上天安门城楼观礼，那是他人生最高光的时刻，似乎象征着他的商业帝国已经“大到不能倒”。

然而，光鲜的外表下，是早已千疮百孔的财务状况。

根据胡润研究院多年的富豪榜数据以及港交所的公开信息，自恒大上市以来，许家印家族通过分红和减持，累计套现超过500亿。

一边是公司债台高筑，另一边却是创始人家族的盆满钵满。

这种巨大的反差，让人不禁要问，这到底是企业在发展，还是创始人在利用企业的躯壳为自己敛财？

正当所有人都以为这场资本狂欢会永远持续下去的时候，音乐戛然而论。

2020年，国家出台了“三条红线”政策，就像给狂飙的房地产行业踩了一脚急刹车。

这个政策直接卡住了房企的融资喉咙，对于恒大这种极度依赖借钱过日子的企业来说，无异于釜底抽薪。

多米诺骨牌开始倒塌。

先是恒大理财爆雷，400亿的窟窿让无数员工和业主的血汗钱打了水漂。

紧接着，全国各地的供应商纷纷站出来哭诉，他们拿着一堆无法兑现的商业票据，有的中小企业直接被拖垮破产。

然后，就是全国上百个恒大项目陷入停工，几十万个家庭守着烂尾楼，陷入了无尽的等待和绝望。

这场危机的影响远不止于此，它还通过复杂的金融链条向外传导。

2023年，“中植系”这个万亿级的金融巨鳄也轰然倒塌，其背后就有对恒大等爆雷房企的巨额风险敞口。

一个企业的倒下，竟能引发如此广泛的连锁反应，其破坏力可见一斑。

面对摇摇欲坠的帝国，许家印也并非没有挣扎。

他曾高调宣布进军新能源汽车，斥资数百亿打造“恒驰汽车”，号称要“买买买、合合合、圈圈圈、大大大、好好好”，结果几年折腾下来，交付量寥寥无几，被外界戏称为“PPT造车”。

他还曾试图通过卖水（恒大冰泉）来输血，但同样是雷声大雨点小，最终巨亏离场。

这些多元化的尝试，现在看来，更像是在资金链断裂前，为了讲新故事从资本市场继续圈钱的最后疯狂。

随着危机的加深，许家印个人的结局也一步步走向终点。

他变卖了香港的豪宅、私人飞机，但这些对于2万亿的债务来说，不过是杯水车薪。

2024年初，他最信任的心腹大将、负责汽车业务的刘永灼被依法刑拘。

最终，在2023年9月，靴子落地，许家印本人也因涉嫌违法犯罪，被采取了强制措施。

一个曾经叱咤风云的商业巨头，就这样从首富变成了“阶下囚”。

恒大这栋用杠杆撬起来的摩天大楼，最终还是塌了。

现在，烟花散尽，留下一地鸡毛。

那2万亿的窟窿，到底谁来买单？

是银行、是供应商、是那些买了理财产品的人，还是那几十万户还在苦等交房的普通家庭？

或许，每个人都在为这场盛大的烟火付出了代价。

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